La crisi de suministro se traslada a los combustibles:
La relación de interdependencia entre el petróleo y la geopolítica es un vínculo indisoluble desde que el Almirante Fisher, a comienzos del siglo XX, convenció a Winston Churchill de abandonar el carbón y utilizar el “fuel oil” como combustible de la Flota Real Británica. Incidentalmente, esa decisión impulsó a los británicos a tomar el control de la producción petrolera de la entonces nación persa (Irán) para asegurar el suministro del combustible.
Más de un siglo ha transcurrido y, aunque con diferentes actores, el control de la producción y la cadena de suministro del petróleo y el gas tiene hoy un rol aún más preponderante, dada la dependencia que la economía global ha desarrollado de la energía de los hidrocarburos. Los vaivenes del suministro y del precio de la energía operan tanto como detonante de conflictos bélicos como resultado de estos y, en última instancia, como catalizador de tensiones geopolíticas, en particular, aunque no se limiten, en el Medio Oriente.
Durante la última semana, el mercado reaccionó a cuatro factores principales: dos de carácter objetivo y dos vinculados a las percepciones y expectativas. En el plano fáctico, el oleoducto Este-Oeste, que conecta el golfo Pérsico con la terminal de Yanbú en el mar Rojo, reanudó sus operaciones tras la reparación de los daños causados por los ataques de los rebeldes hutíes. Asimismo, el flujo de crudo a través del estrecho de Ormuz se intensificó durante las dos últimas semanas, según diversas empresas especializadas en el seguimiento de buques cisterna.
En cuanto a las percepciones, estas se derivan principalmente de los infructuosos esfuerzos por alcanzar un acuerdo sostenible entre Estados Unidos (Israel) e Irán que garantice el libre tránsito a través del estrecho de Ormuz y, en particular, que suspenda el estricto bloqueo estadounidense en el golfo de Omán a los buques que transportan petróleo iraní. Por otro lado, la destrucción de la capacidad de refinación, tanto en Rusia, por los continuos ataques de drones ucranianos, como en el Golfo Pérsico, mantiene en jaque el suministro mundial de combustibles, en particular el diésel. Después de todo, la capacidad de transformar el crudo en productos refinados es el verdadero talón de Aquiles de la industria petrolera.
Estados Unidos presionó el jueves a sus aliados europeos, en particular a Alemania y Francia, para que liberaran «inmediatamente» sus reservas estratégicas de diésel y así ayudar a mitigar el aumento del precio del combustible refinado. Esto se produjo un día después de que el presidente Donald Trump planteó la posibilidad de prohibir las exportaciones de diésel de Estados Unidos para frenar el aumento de los precios domésticos.
El G7 y sus socios han acordado liberar hasta 100 millones de barriles de existencias de emergencia de diésel y crudo durante los próximos cuatro meses, inyectando inventarios del gobierno en un mercado de combustibles que se ha quedado corto debido a la baja producción de las refinerías durante meses. El presidente francés Emmanuel Macron dijo el viernes que el uso de inventarios se coordinaría a través de la AIE (Agencia Internacional de la Energía), con énfasis en el diésel.
La necesidad de que las refinerías tengan acceso inmediato al crudo, en contraste con la perspectiva de una menor demanda a mediano plazo, ha creado una desconexión entre los precios del mercado físico y el de futuros; el diferencial observado ha alcanzado hasta $30/BBL a favor del mercado físico, impulsado por los departamentos de compra de las refinerías.
La situación en Irán es especialmente compleja: su capacidad militar se encuentra, al menos parcialmente, mermada por los ataques aéreos que ha sufrido desde enero y por su respuesta a ellos; su economía atraviesa un rápido y profundo deterioro debido a las restricciones a la exportación de petróleo y gas, aunque a lo largo de los años se ha adaptado a las sanciones; y politicamente, distintas fuerzas internas se disputan el control del Gobierno. En este contexto, el país parece enfrentar, en principio, dos alternativas:
Alcanzar un pronto acuerdo con Estados Unidos que pueda presentarse internamente sin que sea percibido como una capitulación; o Ampliar la dimensión internacional del conflicto, como ocurrió anteriormente con los ataques contra instalaciones petroleras y militares de países de la región, para desgastar la resiliencia de EE.UU. mediante presión indirecta.
La decisión probablemente estará determinada por el equilibrio de poder dentro del régimen: la influencia de la Guardia Revolucionaria Islámica (CGRI), que tiende a ser radical, el grado de control que ejerza el Líder Supremo (Rahbar), máxima autoridad del Estado, y la capacidad de orientación pragmática del presidente de la República, Masoud Pezeshkian.
En todo caso, las exportaciones de crudo de los países árabes alrededor del golfo Pérsico, a juzgar por las agencias que siguen los tanqueros, se han venido recuperando como consecuencia de las tácticas de maximizar el uso de oleoductos, así como de utilizar tanqueros de menor tonelaje, que permiten navegar bordeando la costa omaní del estrecho, combinadas con trasbordos de tanquero a tanquero en la seguridad del golfo de Omán. Estas prácticas no eliminan los riesgos de la travesía, pero los mitigan. En los últimos días, se reporta que más del 80% de los volúmenes de crudo preguerra fueron exportados desde la región, lo que representa casi la “normalidad”, dado que Irán no ha cargado ningún buque cisterna en los últimos 15 días.
En todo el mundo existen otras situaciones que tienen el potencial de generar repercusiones geopolíticas y económicas a mediano plazo en el mercado energético mundial. Algunos de estos eventos son:
Elecciones presidenciales en Brasil. Las elecciones presidenciales en Brasil (cuya primera vuelta se celebró el 4 de octubre de 2026 y el balotaje el 25 de octubre) tienen un impacto estratégico directo en el mercado petrolero global. El país es un actor clave en el mercado energético, al ser el mayor productor de crudo de América Latina – 3,7 millones de barriles al día.
Una victoria de la oposición conservadora en Brasil consolidaría un giro político mayoritario hacia la derecha en Sudamérica. En efecto, el panorama regional ha cambiado drásticamente respecto de años anteriores, cuando las principales economías estaban alineadas con las fuerzas de izquierda. Si la oposición gana en Brasil, la izquierda perdería su plataforma de liderazgo más influyente a nivel internacional.
Una victoria de Luiz Inácio Lula da Silva funcionaría como el principal contrapeso diplomático y político frente al avance de la derecha en Sudamérica y al alineamiento internacional con la administración estadounidense de Donald Trump y su aplicación de la Doctrina Monroe.
A diferencia de otros procesos electorales, en los que la transición energética a energías renovables divide las agendas, el panorama energético brasileño presenta la particularidad de que tanto el presidente actual y candidato a la reelección, Luiz Inácio Lula da Silva, como el principal candidato opositor, el senador Flávio Bolsonaro, proponen ampliar la explotación de crudo.
Los resultados reportados han sido sorpresivos, dándole la delantera a Bolsonaro, quien irá a segunda vuelta con el hasta ahora invencible Lula.
Recientemente, Guyana alcanzó el hito histórico de mil millones de barriles producidos desde que comenzó la extracción en el mar frente a la costa del país suramericano a finales de 2019. La expansión petrolera del país sigue siendo vertiginosa, con una producción que ronda los 900 mil barriles por día. Guyana opera actualmente cuatro importantes proyectos en alta mar utilizando buques flotantes de producción, almacenamiento y descarga (FPSO, por sus siglas en inglés): Liza Destiny, Liza Unity, Prosperity y ONE GUYANA. El proyecto Uaru está en camino de iniciar sus operaciones a finales de 2026, lo que elevará la capacidad de producción a 1,1 millones de barriles por día.
A más largo plazo, se encuentran en desarrollo el sexto proyecto (Whiptail), con fecha prevista para 2027, y el séptimo proyecto (Hammerhead), con fecha prevista para 2029. Se prevé la construcción de un octavo proyecto para 2030. La producción proyectada para el fin de 2031 es de 2,0 MMBPD.
En la región austral, la producción petrolera de Argentina ha crecido mes a mes. En agosto, la producción fue de 936 mil barriles por día (última cifra oficial). Con el 71 % proveniente del desarrollo no convencional de la cuenca Vaca Muerta, en Neuquén. Se estima que en septiembre la producción se acerque a 956 mil barriles por día, debido al récord de etapas de fracturamiento realizadas en las últimas semanas (más de 2300). Un indicador relacionado con el número de pozos completados y la intensidad de las etapas de fractura por pozo. Lo que se traduce en una mayor producción inicial. De manera que Argentina está en la pelea por el puesto de 2.º mayor productor de Suramérica, compitiendo con Venezuela y Guyana.
El 28 de septiembre de 2026, la Comisión de la Energía (Canadian Energy Regulator, CER) aprobó el acuerdo sobre las tasas de transporte del oleoducto Trans Mountain. Trans Mountain Pipeline (TMX) solicitó el 1 de junio de 2023 la aprobación de los peajes, la fecha de inicio provisional y otros asuntos relacionados con el transporte de petróleo en su Sistema Ampliado. El regulador energético de Canadá aprobó los nuevos peajes de Trans Mountain, que entrarán en vigor el 1 de enero de 2027, poniendo fin a una disputa de 18 meses sobre los sobrecostos de construcción de TMX, que ascendieron a 34.000 millones de dólares canadienses. Además, los transportistas que se comprometan a transportar al menos 75 mil barriles por día durante 20 años recibirán tarifas tan bajas como 6,53 dólares canadienses por barril. El sistema de TMX, recientemente ampliado a una capacidad de 890 mil barriles por día, dinamizará las exportaciones canadienses, en particular hacia el Lejano Oriente.
El gobierno de Corea del Sur ha rechazado formalmente las afirmaciones de Donald Trump de que Seúl se había comprometido a invertir $54.000 millones en el proyecto de gas natural licuado Alaska LNG. El Ministerio de Industria y Comercio surcoreano aclaró que el acuerdo bilateral alcanzado se limita exclusivamente a iniciar una revisión de viabilidad comercial, por lo que no existen fondos aprobados ni un contrato vinculante, y subrayó que Corea del Sur solo participará en el proyecto si este demuestra ser comercialmente rentable y supera los procedimientos legales internos del país.
El anuncio prematuro del presidente Trump posiblemente forma parte de la campaña política para apuntalar la posición del senador por Alaska, Dan Sullivan, en las elecciones de mitad de período de noviembre de 2026.
La combinación de una mayor oferta física proveniente del Golfo Pérsico y el anuncio de la liberación de inventarios de diésel en Europa contrarrestó temporalmente los temores en el mercado de los hidrocarburos. De manera que el mercado de futuros mostró cierta estabilización, con el crudo Brent en torno a los $102.25/bbl (registrando un avance neto marginal del 0.11% en la semana), mientras que el crudo WTI finalizó en $91.11/bbl, con una caída semanal del 1.6%. Por el contrario, el mercado físico de barriles permite la entrega inmediata a refinerías y reflejó los problemas de distribución del crudo disponible a nivel regional, lo que elevó los precios en el mercado ocasional de algunas regiones por encima de $120/BBL.
Los mercados del gas natural a ambos lados del Atlántico mostraron un comportamiento dispar. Mientras Europa continuó sufriendo una fuerte presión al alza impulsada por factores geopolíticos y estructurales, Estados Unidos mantuvo precios relativamente bajos y estables debido a su sólida sobreproducción interna.
En Europa, el precio de referencia del Dutch TTF cerró la semana cotizando al alza en torno a los 74,00 – 76,30 €/MWh. Aunque el mercado experimentó una ligera estabilización frente a los picos de mediados de septiembre (cuando superó los 82 €/MWh), la cotización repuntó un 3,2% para el 2 de octubre. Las principales preocupaciones del mercado continúan siendo el bajo nivel de almacenamiento europeo (las reservas se situaban en el 71%, casi 11 puntos por debajo del año anterior) y las tensiones en el Estrecho de Ormuz que limitaron el tránsito global de GNL hacia el continente.
En Estados Unidos, el Henry Hub cotizó en niveles cercanos a la barrera psicológica de $3,00/MMBtu durante la mayor parte del periodo, con un leve repunte al cierre de la semana. EE.UU. se encuentra bajo una fuerte presión de sobreoferta impulsada por niveles de producción récord (especialmente en las cuencas de Pérmian y Haynesville).
Además, las previsiones de un otoño e invierno suaves mitigaron drásticamente el riesgo de picos en la demanda de calefacción doméstica. Para equilibrar este aparente exceso de suministro, se materializaron atractivos incentivos de arbitraje intercontinental que llevaron a las plantas de exportación norteamericanas a operar a su máxima capacidad, redirigiendo barcos de gas natural licuado (GNL) hacia los mercados europeos. Los precios mostraron una leve tendencia al alza, recuperándose hasta los $3,20/MMBtu en los primeros días de octubre.
Venezuela atraviesa una marcada paradoja: mientras Caracas se ha convertido en un centro que atrae a inversionistas en busca de oportunidades en la industria energética, gran parte del país enfrenta una de las crisis de servicios públicos, en particular la de la electricidad, más graves de los últimos años.
El renovado interés por el sector petrolero quedó de manifiesto en la Cumbre Internacional de Petróleo y Gas de Venezuela (VIOGS 2026), celebrada del 28 al 30 de septiembre. La amplia participación internacional reflejó el atractivo del tutelaje de Washington, de las vastas reservas de hidrocarburos y de las oportunidades de inversión en el país.
La demanda superó la capacidad del evento y dejó a más de 150 personas en lista de espera. La llegada de unos 650 delegados, diplomáticos y altos ejecutivos extranjeros saturó los clubes de la capital y obligó a los organizadores a conseguir palos de golf adicionales para un torneo que, como parte del evento, se realizó en el Caracas Country Club.
Paradójicamente, uno de los asuntos más debatidos durante las conferencias celebradas en el Hotel JW Marriott y en el IESA (Instituto de Estudios Superiores de Administración) fue la grave insuficiencia eléctrica, señalada como un obstáculo para ampliar la producción petrolera. Esta situación se evidenció con los dos apagones que ocurrieron en el hotel donde se celebró el evento.
La crisis se remonta, al menos, a 2009, cuando el entonces presidente Hugo Chávez decretó la Emergencia Eléctrica y adjudicó directamente un contrato multimillonario a una empresa recién constituida. La inversión no generó la capacidad adicional prevista y quedó asociada a graves señalamientos de corrupción.
Durante años, la contracción económica limitó la demanda y evitó que el problema alcanzara su punto crítico. Sin embargo, el moderado crecimiento económico de este año y la pérdida de capacidad operativa de la Central Hidroeléctrica de Guri —agravada por el incendio en una de sus pocas turbinas en operación— volvieron a evidenciar el déficit energético. Esta limitación condiciona la cacareada expansión petrolera, pues los nuevos operadores dependen de sistemas de autogeneración cuyos plazos de entrega oscilan entre dos y tres años.
Mientras se celebraban torneos de golf y reuniones ejecutivas en Caracas, el deterioro del Sistema Eléctrico Nacional (SEN) provocó más de 130 protestas en al menos 17 estados en una sola semana. Las movilizaciones también respondieron a otras carencias que afectan especialmente al interior del país, entre ellas las deficiencias en los servicios sanitarios y hospitalarios, las dificultades de acceso al agua potable y el aumento sostenido de los precios, en un contexto de estancamiento salarial y alta inflación.
Las protestas no han sido reprimidas ni confrontadas, posiblemente para evitar una reacción de Washington. Paralelamente, han continuado las excarcelaciones graduales de presos políticos y las reuniones entre los representantes de la Asamblea Nacional de 2015 y la de 2025, aunque con un calendario más pausado. Está previsto un nuevo encuentro el 15 de octubre y, según Dinorah Figuera, existe el compromiso de conformar un nuevo Tribunal Supremo de Justicia en noviembre.
La situación económica no ha cambiado para efectos prácticos; en el mes de septiembre se utilizaron más de 1800 millones de dólares para intervenir en el mercado cambiario de diversas formas, con resultados similares: un aplanamiento de la brecha cambiaria por encima del 10 % y una inflación mensual de 8,9%. El diputado de oposición a la actual AN, Antonio Ecarri, solicitó la renuncia del presidente del BCV debido a los resultados económicos derivados de las políticas e intervenciones del Banco Central de Venezuela.
María Corina Machado continúa varada en Panamá, pero parece que su retorno a Venezuela se está negociando entre la Administración Trump y el gobierno interino. La presión para anunciar una hoja de ruta para las elecciones y una fecha no muy lejana para llevarlas a cabo aumenta vertiginosamente; en el Senado y el Congreso norteamericanos se cuestiona la falta de transparencia en los procesos y la lentitud de la transición política. Adicionalmente, numerosas empresas petroleras parecen haber expresado que solo podían comprometer inversiones cuantiosas bajo un gobierno estable y ampliamente reconocido.
De la multiplicidad de convenios y contratos, adaptados a los extremos de la Ley Orgánica de Hidrocarburos y su Reglamento, solo Chevron, Nabep y Maurel et Prom están activos en sus respectivos campos. Repsol continúa produciendo a través de la Empresa Mixta, PetroQuiriquire, pero su contrato CDAP (Contrato de Desarrollo de Actividades Primarias) aún está en negociación.
Fuentes extraoficiales revelaron que Repsol y ENI están considerando incorporar un tercer socio a su Licencia de Gas en el Golfo de Venezuela, Cardon IV (La Perla). Los planes para el desarrollo del campo duplican la producción actual de unos 600 MMPCD. Las empresas incorporarían a un tercer socio como mecanismo de financiamiento para su expansión.
Entrando en la recta final del año 2026, tal como mencionamos la semana pasada, se observa una ralentización de la producción, posiblemente relacionada con el problema eléctrico y con el retraso en las negociaciones de los nuevos contratos CDAP. La producción de septiembre promedió 973 Mbpd de crudo y 21 Mbpd de condensado. La última semana registró una producción de 979 Mbpd de crudo y 24 Mbpd de condensado.
La producción de crudo se distribuyó geográficamente de la siguiente manera:
Chevron produjo 272 Mbpd, mientras que Maurel y Prom se mantuvieron en 35 Mbpd y Repsol en 41 Mbpd.
En la Faja del Orinoco, PetroCedeño (NABEP) produjo 49 Mbpd; PetroSinovensa, 93 Mbpd; y PetroMonagas, 90 Mbpd. La producción total de NABEP (occidente y oriente) se situó en 154 MBPD.
Las operaciones propias de PDVSA representan solo el 12% de la producción total.
Las refinerías nacionales procesaron 297 Mbpd de crudo y productos intermedios, y produjeron 88 Mbpd de gasolina y 86 Mbpd de diésel.
El Complejo Petroquímico de José limitó su nivel de utilización al 76% en las plantas de metanol y de amoníaco/urea. La reducción de la actividad se debió a la inestabilidad del suministro de gas natural al complejo.
Las exportaciones de crudo superaron las expectativas, pero fueron un 7% menores que las del mes anterior. Los terminales venezolanos despacharon casi un millón de barriles al día durante septiembre de 2026; 83 Mbpd fueron enviados a los inventarios de las Bahamas y de Curazao, casi exclusivamente de la segregación Blend 17, provenientes de PetroZamora. El resto, 900 Mbpd, se exportó en forma de crudo: Merey-16, 667 Mbpd; Hamaca, 118 Mbpd; y Boscan, 115 Mbpd.
Los destinos de las exportaciones fueron: Estados Unidos, 525 Mbpd de crudo, manteniendo a Venezuela como el segundo mayor suplidor después de Canadá; India, 290 Mbpd; y Europa, 85 Mbpd. Se importaron unos 144 Mbpd de nafta pesada íntegramente de Estados Unidos.
La cesta venezolana, en línea con los precios internacionales, alcanzó un promedio de $82,2 por barril.
Lectura recomendada Análisis energético: 29 de septiembre
La opinión emitida en este espacio refleja únicamente la de su autor y no compromete la línea editorial de La Gran Aldea.
La fortuna de Jaime Gilinski Bacal ha tenido un crecimiento impresionante en el último año,…
La extradición de Daniel Salcedo y de Ronal Herrera, ambos personajes clave en el caso…
El bloque 3 de La Páez era el hogar de Ana Suárez*. Lo heredó de…
No tiene sentido negar la existencia del arrepentímiento. Un suceso individual y colectivo que ha…
Hay personajes que uno quisiera entender a través de su ideología, de un estilo propio,…
En diciembre de 1922, el pozo Barroso 2, en la costa oriental del Lago de Maracaibo,…