Análisis Energético: Aumento de la Presión Geopolítica y Precios del Petróleo – 28 de Julio

IRÁN Y SUS ALIADOS AUMENTAN PRESIÓN

El frágil cese al fuego en Medio Oriente finalmente se ha quebrado, provocando que el precio del crudo Brent superara los $100/BBL durante la semana. La nueva escalada estadounidense en respuesta a ataques iraníes contra el transporte marítimo llevó a 14 días consecutivos de ataques a instalaciones militares, depósitos de misiles y drones, así como contra la infraestructura civil que respalda la red militar iraní. Al mismo tiempo, los rebeldes hutíes revelaron su intención de obstaculizar el tránsito marítimo en el mar Rojo. Así las cosas, la dificultad para navegar por los dos estrechos estratégicos de la región, Ormuz y Bab el-Mandeb, eleva el riesgo de estrangulamiento del suministro desde la región.

A este escenario se suma el restablecimiento del bloqueo estadounidense en el golfo de Omán a los buques vinculados a puertos iraníes, lo que profundiza la incertidumbre en un mercado que sigue mostrando una alta vulnerabilidad. Estados Unidos espera que el desmantelamiento sostenido de las capacidades bélicas de Irán y de sus grupos aliados reduzca, o incluso elimine, la capacidad de Irán para controlar estas rutas marítimas. Sin embargo, hasta la fecha no hay evidencia de avances concretos hacia ese objetivo. Trump también amenazó con un «castigo militar importante» contra Irán y los hutíes en caso de nuevos ataques al transporte marítimo, amenazas que hasta ahora han resultado poco efectivas.

El mercado energético también se ha visto afectado por las interrupciones en las operaciones de las refinerías rusas debido a los ataques ucranianos. Estos ataques con drones de largo alcance han debilitado el sistema interno de suministro de combustible destinado a las tropas, han reducido la capacidad de exportación de productos petroleros y han deteriorado la posición política y financiera de Rusia en el marco de la guerra.

Una vez más, el presidente Trump intenta ser el director de orquesta en el ámbito geopolítico, pero ni la partitura está clara ni todos los músicos siguen su batuta.

Fundamentos Geopolíticos

La amenaza de una interrupción prolongada del suministro de petróleo y de GNL podría tener un impacto significativo en el mercado petrolero y, aún más, en la economía global. El economista jefe del Banco Mundial, Indermit Gill, dijo a Reuters que ahora espera que la economía global se expanda solo un 1,3 % este año, frente al 2,9 % del año pasado. Este efecto se articula a través de varios factores clave:

El bloqueo simultáneo de rutas críticas: la afectación combinada del estrecho de Bab el-Mandeb, en el mar Rojo, por los ataques hutíes, y del estrecho de Ormuz, en el golfo Pérsico, debido al conflicto con Irán, comprometería dos de las principales arterias del comercio mundial de crudo. Juntos, ambos pasos concentran una proporción sustancial (23 millones de barriles por día) del petróleo transportado desde el golfo Pérsico hacia Europa, América del Norte y Asia, así como el 20 % del volumen de GNL.

Disminución de la capacidad de desvío: si el estrecho de Bab el-Mandeb quedara inutilizado, se perdería la ruta alternativa que Arabia Saudita utiliza actualmente como principal salida para su crudo en medio del bloqueo iraní del estrecho de Ormuz, y los buques tendrían que rodear el cabo de Buena Esperanza.

Escalada de costos logísticos y de seguros: el restablecimiento de los bloqueos a los buques vinculados a Irán y la continuidad de los ataques elevarían significativamente las primas de riesgo de guerra para los tanqueros. A ello se sumaría el aumento de los tiempos de viaje debido a la búsqueda de rutas más seguras, lo que generaría un incremento inmediato en el precio final del barril por mayores costos de transporte, incluso sin una caída equivalente en la producción física de crudo.

Efecto psicológico y mayor volatilidad del mercado: los mercados petroleros reaccionan con especial sensibilidad ante escenarios de incertidumbre geopolítica. Un conflicto directo que combine ataques a gran escala con interrupciones físicas del tránsito marítimo podría generar un choque de oferta, tanto real como especulativo, y una reducción de inventarios globales, lo que impulsaría los precios del petróleo a niveles excepcionalmente elevados y aumentaría las presiones inflacionarias sobre la economía global.

No obstante, ninguno de los dos estrechos está hoy completamente bloqueado. Algunos tanqueros han logrado navegarlos apagando sus transpondedores para reducir su detectabilidad. En contraste, el bloqueo impuesto por Estados Unidos en el golfo de Omán ha sido más estricto. En ese marco, las autoridades estadounidenses inmovilizaron el buque mercante M/T Lavine después de que intentara eludir el bloqueo en al menos cuatro ocasiones, según informó a Associated Press el capitán Tim Hawkins, portavoz del Comando Central de Estados Unidos. Se trata del segundo buque mercante inmovilizado desde que el ejército estadounidense restableció la medida, mientras que otros tanqueros habrían desistido de intentar el paso.

Ajustes En El Mercado De Crudo Y Acuerdo Nuclear Con Arabia Saudita

En este contexto de incertidumbre y riesgo geopolítico, el crudo estadounidense ha tenido una demanda significativa desde el inicio de los combates a finales de febrero, en parte debido a su ubicación fuera de la zona de conflicto. No obstante, los envíos al exterior se habían moderado tras la breve reapertura del estrecho de Ormuz, que permitió a algunos petroleros retenidos en el golfo Pérsico retomar el rumbo hacia Europa y Asia. 

En el mismo orden de ideas, durante la visita del príncipe heredero de Arabia Saudita, Mohamed Bin Salman, a la Casa Blanca, se anunció que Washington aprobaría un acuerdo nuclear con el reino que podría permitirle enriquecer su propio combustible para reactores civiles. Cualquier acuerdo que otorgue a Arabia Saudita acceso a la tecnología nuclear podría resultar controvertido, tanto a nivel nacional como en la región de Oriente Medio en general, ya que la capacidad de enriquecer el combustible nuclear podría, en teoría, conducir eventualmente a la creación de armas nucleares. Sin embargo, poco después del anuncio, el presidente Trump escribió en su red social que el acuerdo estaría condicionado a que los saudíes firmaran el Acuerdo Abraham, algo que Riad nunca ha querido hacer, a menos que Israel reconozca un estado palestino.

Al mismo tiempo, las restricciones de producción en Kazajistán, proveedor tradicional de las refinerías del Mediterráneo y del noroeste de Europa, junto con la reducción de las exportaciones rusas, llevaron a muchas refinerías a incrementar sus compras de crudo procedente de las Américas. A pesar de este efecto, la producción de Estados Unidos se ha mantenido relativamente estable, mientras que el repunte de la actividad de taladros y cuadrillas de fractura observado en los dos últimos meses ha perdido impulso.

Diplomacia: Encuentros de Rubio con China y Rusia

Durante la semana, el secretario de Estado de EE.UU., Marco Rubio, mantuvo reuniones bilaterales clave tanto con el canciller chino, Wang Yi, como con el canciller ruso, Serguéi Lavrov, en el marco de la reunión de ministros de Exteriores de la ASEAN celebrada en Manila. El encuentro bilateral con Wang Yi se centró en la gestión de las profundas tensiones entre Washington y Pekín de cara a la visita del presidente Xi Jinping a Estados Unidos. Rubio reconoció la existencia de «grandes diferencias» en temas comerciales y geopolíticos que persistirán en el futuro, pero ambos diplomáticos calificaron la conversación de constructiva y pragmática para evitar malentendidos.

La reunión se dio a la sombra de un reciente y tenso choque marítimo entre guardacostas chinos y militares filipinos. Rubio reafirmó firmemente el respaldo de EE.UU. a Manila y recordó que EE.UU. cumplirá rigurosamente con sus obligaciones bajo el tratado de defensa mutua. 

Por otra parte, el encuentro con Serguéi Lavrov duró poco más de media hora y se centró principalmente en retomar las vías diplomáticas para resolver el conflicto en Europa del Este. Rubio acudió con la intención de evaluar canales de diálogo y retomar la idea de que Washington actúe como mediador para poner fin a la guerra, una promesa electoral del presidente Trump.

En la reunión, Lavrov reiteró los argumentos que Rubio ya había escuchado en numerosas ocasiones, tanto sobre las razones de la situación actual como sobre la inadmisibilidad del suministro continuo de armamento estadounidense a Kiev. Rubio enfatizó que ambas potencias cuentan con los mayores arsenales nucleares del planeta y que interrumpir el diálogo sería una imprudencia irresponsable.

Dinámica de Precios

Los precios mundiales del petróleo experimentaron oscilaciones notables, pero mantuvieron una tendencia alcista. El crudo Brent superó la barrera psicológica de los $100/bbl a mitad de la semana tras el ataque de los hutíes contra petroleros saudíes en el mar Rojo. 

Aunque el precio descendió levemente hacia el final de la semana y cerró el viernes 24 de julio en $96,78/BBL, con una ganancia de casi el 9% en el balance semanal. Mientras que el crudo marcador WTI escaló por encima de los 92 dólares, cotizando a $89,31/BBL al cierre de la sesión bursátil del viernes 24 de julio, lo que representa un repunte semanal de alrededor del 8%.

La nueva semana comenzó con precios a la baja (Brent: $90.91/bbl) tras las noticias de que la actividad bélica en el Golfo Pérsico había entrado en pausa y de nuevos contactos diplomáticos. Esto a pesar de que los hutíes iniciaron ataques contra Arabia Saudita.

VENEZUELA 

Un Cuento De Nunca Acabar

Uno huibiese esperado que ya casi siete meses después de la sorpresiva salida de Nicolás Maduro y del inicio del denominado tutelaje desde Washington, se pudieran reportar avances significativos más allá de las señales iniciales que se dieran. La realidad es que la reconstrucción, la economía y la política están dando tumbos, desviando la trayectoria original del plan de tres fases —estabilización, recuperación y transición—, que no ha alcanzado los resultados esperados.

El ineficaz manejo de la crisis humanitaria, la descoordinación en la política cambiaria, que alimenta la terca inflación, las nuevas modificaciones de leyes y reglamentos, supuestamente orientadas a incentivar la inversión privada, pero con dudas sobre su alcance y sus resultados reales, y los vaivenes en el proceso de transición a un gobierno estable y democrático se están convirtiendo en un cuento que gira en torno a sí mismo sin avanzar.

El gobierno interino parece tratar de instrumentar los cambios tutelados o impuestos desde la Casa Blanca, pero, por el apuro, la incompetencia o simplemente por viveza criolla, el producto final no alcanza sus objetivos, aunque se presente de forma rimbombante y propagandística. 

De forma similar, la administración Trump hace anuncios que, obvimanente, están dirigidos a objetivos políticos domésticos, pero no reflejan fielmente la compleja situación del país e impiden un diagnóstico adecuado y la toma de mejores decisiones.

Situación Económica

Tras la instauración del gobierno interino y la acelerada implementación de cambios en la política de los sectores petrolero, minero y eléctrico, se proyectaba un crecimiento anual que podía alcanzar el 10% para 2026. Pero los retrasos, la discrecionalidad en la toma de decisiones, plasmada en las leyes, y la falta de institucionalidad han ido alejando esa expectativa. Ahora, ante la gravedad de los daños causados por los terremotos, el crecimiento esperado parece haberse esfumado. Basta con observar que, a pesar de la necesidad social de los centros más poblados del país, el gasto público se ha reducido: un contrasentido total.

Se habla mucho de los daños materiales causados por el doblete sísmico y de la reconstrucción a lo largo del tiempo. Pero no se le ha dado la debida importancia a la crisis humanitaria derivada de la pérdida de familiares y del abrupto cambio en el cuerpo social: miles de personas, poco a poco, se dan cuenta de que todo cambió para ellas para siempre: condiciones que no se reflejan en las estadísticas oficiales. 

La combinación de un desastre natural inevitable y la falta de preparación oficial para reaccionar de forma apropiada, acompañada de la falta de empatía del gobierno, dedicado a tapar sus propias falencias y a proyectar una imagen de diligencia inexistente mediante propaganda política, que llega al colmo de crear trabas burocráticas que retrasan las oportunas reacciones y las ayudas internacionales, empieza a cobrar un costo político importante. 

Al mismo tiempo, la revelación de que muchas de las viviendas que colapsaron fueron proyectos gubernamentales de construcción que, además de grotescos sobreprecios, fueron asignados a dedo a empresas sin experiencia que nunca tomaron en cuenta el estado de los suelos ni los criterios de cumplimiento obligatorio, ha generado inmensa rabia popular, sensación de indefensión y problemas psicológicos en los miles de damnificados que tomará mucho tiempo asimilar. 

Gestión Institucional De Crisis 

El panorama político está fuertemente centrado en responder a la emergencia de infraestructura y vivienda tras los terremotos. La necesidad de fondos ha obligado al gobierno interino a interactuar estrechamente con organismos multilaterales y con la banca privada. 

El secretario de Estado de EE.UU., Marco Rubio, declaró que Washington trabaja para facilitar el acceso de Venezuela a financiamiento y créditos internacionales para la reconstrucción. Paralelamente, se anunció la liberación de MM$ 346 en derechos especiales de giro (DEG) por parte del Fondo Monetario Internacional (FMI) a las reservas del país para atender las prioridades inmediatas. La oposición política ha expresado preocupación por la falta de transparencia en el eventual manejo de esos fondos por parte de una administración pública poco confiable. 

Asimismo, a partir de agosto comienzan las reuniones entre representantes de la Asamblea Nacional del 2015, presidida por Dinorah Figuera, y de la actual, presidida por Jorge Rodríguez. La iniciativa originalmente se veía como un proceso jalado por los cabellos, pero ante las objeciones de la oposición, Marco Rubio ahora admite que los otros partidos políticos, especialmente María Corina Machado, tendrán que formar parte del proceso. Contactos preliminares se están realizando en España y, según Marco Rubio y Dinorah Figuera, el objetivo inicial es lograr un Consejo Nacional Electoral imparcial cuyas decisiones no podrán ser burladas por un sistema judicial parcializado, y que, como parte del proceso, se nombrarán nuevos magistrados que conformarán un Tribunal Supremo de Justicia balanceado. Ver para creer.

Este 26 de julio, María Corina Machado y Edmundo González emitieron un comunicado sobre estas negociaciones:

 “Nosotros no seremos obstáculo a ninguna iniciativa que produzca avances reales. La evaluaremos con base en logros concretos y verificables: la recuperación de las instituciones democráticas, la liberación de todos los presos políticos, garantías reales para todos los actores, sin exclusiones, un cronograma electoral presidencial oportuno y el pleno respeto a la Soberanía Popular.”

Inversiones Privadas, Aceleración de Acuerdos

La presidenta, ahora sin el calificativo de encargada, Delcy Rodríguez, anunció que el Ejecutivo se encuentra negociando formalmente unos 30 acuerdos específicos de inversión con el sector privado internacional, consolidando las pautas y memorandos suscritos a inicios de año con corporaciones de gran escala como Chevron, Repsol, ENI, Shell, Maurel & Prom, IMSA y General Electric. También, casi 20 Contratos de Participación Productiva (CPP) están siendo suspendidos, por lo menos temporalmente, por no cumplir con las nuevas condiciones legales, según fuentes extraoficiales. 

Según el gobierno y las publicaciones en los medios, tras la reciente promulgación del reglamento de la Ley Orgánica de Hidrocarburos—que reduce la carga de Regalía e Impuesto Integral de las operadoras a un rango entre 20% y 35% y introduce algunos tratamientos relacionados con el ISLR—, las empresas privadas están incrementando su interéz.

En el marco de esta supuesta apertura energética, empresas como Lionheart Capital, Hunt Oil, Nabep, Pacific Coast Energy, los hermanos Batista de Brasil, entre otros, están frenéticamente negociando sus contratos para cumplir con la fecha tope del 28 de julio.

El caso de Pacific Coast Energy es particular y podría afectar la percepción de seguridad jurídica de los participantes en la apertura, toda vez que el activo asociado, la EM PetroDelta, fue otorgado tras la revocación de la participación del socio B anterior, DP Delta Finance BV. Esa empresa o sus entes originarios han estado operando bajo una variedad de esquemas contractuales sobre estos activos desde 1992 y consideran que fueron expropiados sin causa real. Algo similar está ocurriendo en la empresa mixta PetroCabimas, pero los detalles aún no son públicos.

En todo caso, los artículos que han aparecido en la prensa y en los medios pronostican crecimientos de producción desmesurados, cónsonos con los anuncios que PDVSA ha venido haciendo desde hace años y que nunca se han materializado. De manera que, a pesar de todos los anuncios, mantenemos nuestros pronósticos de producción a nivel nacional de 1,06 MMbpd al cierre de 2026 y de 1,46 MMbpd al cierre de 2028.

Adicionalmente, refinerías de alcance global están retomando las compras directas de crudo para evitar intermediarios.

Operaciones Petroleras

Al acercarse el fin de julio de 2026, la producción petrolera se mantuvo relativamente constante, a pesar de observarse una mayor actividad de reducción de la producción diferida. Se produjeron 962 Mbpd, distribuidos geográficamente como sigue: 

• Occidente 276

• Oriente 110

• Faja del Orinoco 576

TOTAL 962

Dos taladros de reacondicionamiento fueron activados en PetroZamora y otro continuó recuperando pozos en Urdaneta Oeste. En la Faja del Orinoco también están operando otras dos cabrías de reparación. El mejorador de PetroPiar, en Jose, parece haberse paralizado debido a un corte eléctrico que puede haber afectado las plantás de mezclado, pero no se pudo verificar de manera independiente. 

Las refinerías nacionales procesaron 282 Mbpd de crudo y de productos intermedios, con un rendimiento de 90 Mbpd en gasolina y de 84 Mbpd en diésel. El incremento de volumen corresponde a la refinería de El Palito. 

En la industria petroquímica, una tormenta provocó un corte de energía eléctrica, dejando fuera de servicio las plantas de metanol y de fertilizantes. No se reportan cambios en las actividades de los complejos de El Tablazo y Morón.

Datos preliminares de exportación para julio de 2026 indican 950 Mbpd. 

El incremento de los precios internacionales, debido a la reanudación de la guerra en los estrechos de Ormuz y Bab el Mandeb, se reflejó en la cesta venezolana, que alcanzó un promedio de 70,9 $/BBL.