\u201cA\u00fan estamos un poco estupefactos por esta operaci\u00f3n que involucr\u00f3 la compra de 33 millones de acciones a 3.500 Bs\/acci\u00f3n. Estupefactos de que la Junta Directiva haya considerado que esta era la mejor opci\u00f3n de hacer uso de 115.500.000.000 bol\u00edvares (son muchos ceros) para beneficiar a los accionistas. Este monto, empleado para comprarle a un accionista financiero como lo era JP Morgan a un precio que dif\u00edcilmente pueda ser considerado de oportunidad, es equivalente a haber repartido un dividendo en efectivo de 210 Bs\/acci\u00f3n, con lo cual se hubiese satisfecho el creciente reclamo de una gran n\u00famero de accionistas que consideran inadecuada la pol\u00edtica de dividendo en efectivo que ha ofrecido hasta ahora la Gerencia. Es de hacer notar que con esta operaci\u00f3n casi se copa el m\u00e1ximo de acciones que puede recomprar Mercantil (15% del capital suscrito), por lo que parece que pronto se quedar\u00e1 sin municiones este instrumento creado para \u201cbeneficiar a los accionistas\u201d (el cual no ha servido demasiado para revalorizar las acciones de Mercantil si se toma en cuanta el evidente rezago que presenta frente a otros t\u00edtulos similares). Las primeras 37.697.189 acciones recompradas desde mayo del 2000 (\u00a1durante m\u00e1s de cuatro a\u00f1os!) costaron 36.932 millones (menos de 1.000Bs\/acci\u00f3n) o casi la cuarta parte de lo que cost\u00f3 el lote de menor tama\u00f1o que pose\u00eda JP Morgan. A parte de la v er si\u00f3n oficial de que \u201cla negociaci\u00f3n es una muestra de la confianza que tiene Mercantil en el desarrollo de Venezuela\u201d, otras de las cosas que han llegado a nuestros o\u00eddos es que con esta operaci\u00f3n se evita ba la entrada de alg\u00fan accionista \u201cindeseable\u201d. \u00bfIndeseable para qui\u00e9n? \u00bfY tal vez no hubiese sido mejor buscar a un nuevo accionista \u201cdeseable\u201d que desmontar\u00e1 a JP Morgan de su posici\u00f3n y permitido que en alg\u00fan momento se pagase un dividendo en efectivo decente? Otra cosa que hemos escuchado es que la Gerencia de Mercantil va a repartir las acciones compradas a JP Morgan como un dividendo (no ser\u00eda nada espectacular, ser\u00edan unas 3 acciones nuevas por cada 50 en tenencia), en vez de extinguirlas como ha hecho con las recompras anteriormente. Esto tampoco puede constituir un consuelo, ya que lo que se validar\u00eda es algo as\u00ed como que \u201ctodos los accionistas del Mercantil nos pusimos de acuerdo para comprarle a JP Morgan su paquete a un precio hist\u00f3ricamente alto. Ahora todos tenemos m\u00e1s acciones\u201d. M\u00e1s justo hubiese sido que se hubiesen repartido en efectivo los 210 Bs\/acci\u00f3n y que cada accionista decidiera que era lo que m\u00e1s le conven\u00eda, con una de las opciones siendo el comprar acciones de Mercantil en el mercado secundario. Tambi\u00e9n hemos escuchado que podr\u00eda venir un dividendo extraordinario en efectivo que calme a los despechados. A\u00fan no descartamos que eventualmente esas noticias puedan borrar el sabor amargo que hoy tenemos, parece que la recomendaci\u00f3n inmediata m\u00e1s sensata es vender las posiciones a 3.500 Bs\/acci\u00f3n mientras se queman los pocos cartuchos que a\u00fan le quedan a la recompra, ya que imaginamos que por los pr\u00f3ximos d\u00edas no conviene que el precio baje de ese nivel y resalte que la compra a JP Morgan se realiz\u00f3 a niveles hist\u00f3ricamente altos. Ojal\u00e1 que la Gerencia ofrezca una mejor explicaci\u00f3n de por qu\u00e9 esta operaci\u00f3n era conveniente para todos los accionistas, ya que nos parece insuficiente la versi\u00f3n oficial circulada hasta ahora\u201d.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
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